全球咖啡市场格局正在剧烈震荡，一场由巨头主导的战略调整悄然开启。七年前那笔轰动行业的收购案，如今可能以大幅折价的方式黯然收场。
英国天空新闻当地时间8月22日报道，可口可乐公司正在与投行Lazard评估出售旗下Costa咖啡连锁业务的可能性。这距离可口可乐2018年以39亿英镑（约51亿美元）收购这家英国咖啡连锁巨头尚不足七年。
多个消息源透露，可口可乐已经与包括私募股权公司在内的潜在竞购方进行了初步接触，指示性报价预计将在今年初秋提交。但市场分析师普遍认为，此次出售很可能导致可口可乐承受巨额资产减值损失，初步估值可能仅为20亿英镑左右。
时间回溯至2018年8月31日，可口可乐公司宣布以39亿英镑收购Costa咖啡时，这场交易被视为其战略转型的关键一步。该收购案于2019年1月3日正式完成，最终交易价格为39亿英镑（约50亿美元）。
时任可口可乐CEO的詹姆斯·昆西（James Quincey）曾在收购公告中表示："热饮是可口可乐少数几个没有全球品牌的主要品类之一。Costa咖啡为我们提供了强大的咖啡平台，并带来了可口可乐系统现有专业知识和能力之外的新增长机会。"
收购完成后，可口可乐确实为Costa制定了雄心勃勃的全球化扩张计划。在中国市场，Costa曾宣布到2022年将门店数量提升至900家，并计划进入多个新兴市场。
然而现实远比理想骨感。在2023年财报会议上，现任CEO詹鲲杰坦言Costa的表现未达公司预期。
"虽然业务本身还是不错的，但在我们希望加速发展的几个关键领域，包括即饮咖啡、家用速溶咖啡机等产品线的表现却不尽如人意。"这番表态被市场解读为可口可乐准备剥离Costa的前兆。
财务数据揭示了更为严峻的现实。根据Whitbread集团历史财报，Costa咖啡2018财年收入为13.02亿英镑。而可口可乐公司2023年年报显示，Costa当年收入为12.2亿英镑，不升反降，并录得经营亏损。
Costa面临的挑战折射出全球咖啡市场的深刻变革。在传统咖啡连锁领域，星巴克依旧保持强势地位，2023财年全球收入达到359亿美元，同比增长12%。
而快餐连锁的咖啡业务也在快速扩张。麦当劳旗下McCafé凭借其门店网络优势，已成为全球最大的咖啡零售商之一。加拿大品牌Tim Hortons通过加盟模式加速全球化布局，在中国市场更是迅猛扩张。
在中国这个全球增长最快的咖啡市场，竞争已进入白热化阶段。除了国际巨头，本土品牌瑞幸咖啡2023年末门店数量突破16,000家，库迪咖啡、Manner等新品牌也在资本助推下快速扩张。根据瑞幸咖啡2023年财报，其全年收入为249.03亿元人民币（约34.2亿美元），同比增长87.3%。
出售Costa符合可口可乐近年来聚焦核心业务的战略方向。面对消费者健康意识的提升和饮料市场的多元化趋势，可口可乐正在重新审视其产品组合。
公司近年来明显加大了在传统碳酸饮料创新和健康饮品领域的投入。根据可口可乐2023年年报，公司全球营收同比增长6%至457.54亿美元，净利润为107.14亿美元。
其中，无糖可乐表现突出，Coca-Cola Zero Sugar在2023年实现了14%的增长。公司还推出了Flashlyte电解质水和Amita Free Immunity免疫果汁系列等新产品。
Costa咖啡的潜在出售只是全球咖啡市场大变局的开始。今年6月，有消息称高瓴资本参与了星巴克中国区的反向管理层路演，表达了收购兴趣。
与此同时，瑞幸咖啡大股东大钲资本也参与了竞购，腾讯、京东等科技巨头同样出现在潜在买家名单中。市场预计，星巴克中国区的股权交易可能在今年四季度达成。
无独有偶，8月下旬，皮爷咖啡（Peet‘s Coffee）的母公司JDE Peet’s也传出或被美国知名饮料公司Keurig Dr Pepper收购的消息。这一系列动向表明，全球咖啡市场正在迎来新一轮整合潮。
华尔街分析师指出，如果出售完成，从39亿英镑买入到20亿英镑卖出，可口可乐将承担近20亿英镑的资产减值损失。
私募股权公司可能成为Costa最有可能的接盘者，他们看中其全球2,668家门店（截至2023年12月）和10,000多台咖啡自动售货机组成的零售网络。
无论最终结果如何，全球咖啡市场正在经历一场深刻重组。巨头的战略调整、资本的重新布局、新玩家的不断涌入，这场关于咖啡的竞争远未结束，反而进入了更加复杂的下半场。
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